स्लिपेज और ब्रोकर की निष्पादन गुणवत्ता: अपने ट्रेड निष्पादन की जाँच कैसे करें

स्लिपेज ट्रेडिंग की सबसे ज़्यादा गलत समझी जाने वाली लागतों में से एक है। इसे अक्सर या तो राउंडिंग का अपरिहार्य मामूली अंतर माना जाता है या अपने आप में इस बात का साक्ष्य कि ब्रोकर धोखा दे रहा है। दोनों धारणाएँ गलत हैं। स्लिपेज बस आपकी माँगी गई कीमत, या मानक के रूप में चुनी गई कीमत, और उस कीमत के बीच का अंतर है जिस पर आपका ऑर्डर वास्तव में निष्पादित हुआ। कभी यह अंतर आपके विरुद्ध जाता है। कभी यह आपके पक्ष में जाता है। यह गाइड बताती है कि स्लिपेज क्यों होता है, इसे एक समान तरीके से कैसे मापें, अपने निष्पादनों का तुलनीय ऑडिट कैसे करें, और किन पैटर्न के आधार पर सबसे बुरा मान लेने के बजाय अपने ब्रोकर से टाइमस्टैम्प सहित निष्पादन का स्पष्टीकरण माँगना उचित है।

स्लिपेज क्या है और यह कदाचार के बिना क्यों हो सकता है

जब आप मार्केट ऑर्डर देते हैं, तो आप उस कीमत पर ट्रेड करने का अनुरोध करते हैं जो ऑर्डर के बाज़ार या ब्रोकर के मूल्य निर्धारण इंजन तक पहुँचने पर उपलब्ध हो । जब आप स्टॉप ऑर्डर देते हैं, तो ट्रिगर कीमत एक प्रक्रिया शुरू करती है; यह उस कीमत पर ऑर्डर निष्पादित होने की गारंटी नहीं देती । आपके क्लिक करने और आपके ऑर्डर के संसाधित होने के बीच प्रदर्शित कीमत बदल सकती है । FXDirectDealer LLC से संबंधित CFTC का 2013 का आदेश इस प्रक्रिया का सीधे वर्णन करता है: क्लिक और ऑर्डर के संसाधित होने के बीच की देरी से ऑर्डर निष्पादित होने से पहले प्रदर्शित फ़ॉरेक्स कीमत बदल सकती है । [6]

दिखाई गई कीमत और निष्पादन के बीच उस अंतर के सामान्य कारण होते हैं। कीमतें लगातार बदलती हैं। कोट की गई कीमत पर उपलब्ध मात्रा आपके ऑर्डर के आकार से कम हो सकती है। समाचार जारी होने से स्प्रेड बढ़ सकते हैं या कोट पूरी तरह वापस लिए जा सकते हैं। आपके कनेक्शन से देरी बढ़ सकती है। इनमें से किसी भी कारण में आपको नुकसान पहुँचाने का किसी का निर्णय शामिल नहीं होता। ओवर-द-काउंटर उत्पादों में निष्पादन करने वाली फ़र्म से अपेक्षा की जाती है कि वह प्रस्तावित कीमतों को बाज़ार डेटा और तुलनीय उत्पादों से व्यवस्थित रूप से जाँचे, लेकिन दायित्व कारगर व्यवस्थाएँ बनाए रखने का है, यह गारंटी देने का नहीं कि हर अलग ऑर्डर का निष्पादन कल्पना की जा सकने वाली सबसे अनुकूल कीमत पर होगा। [1] [3] [4]

सकारात्मक और नकारात्मक स्लिपेज: एक ही परिपाटी का लगातार उपयोग

सकारात्मक स्लिपेज का अर्थ है कि आपको अपने बेंचमार्क से बेहतर मूल्य मिला । नकारात्मक स्लिपेज का अर्थ है कि आपको उससे बदतर मूल्य मिला । भ्रम से बचने के लिए यह गाइड गणना की एक परिपाटी स्पष्ट करती है और पूरे पाठ में उसी का उपयोग करती है: प्रतिकूल स्लिपेज को सकारात्मक निष्पादन लागत के रूप में दर्ज किया जाता है । खरीद के लिए, प्रतिकूल स्लिपेज निष्पादित मूल्य में से अनुरोधित या चुना गया बेंचमार्क मूल्य घटाने के बराबर होता है । बिक्री के लिए, प्रतिकूल स्लिपेज अनुरोधित या चुने गए बेंचमार्क मूल्य में से निष्पादित मूल्य घटाने के बराबर होता है । इस परिपाटी में सकारात्मक संख्या का अर्थ बेंचमार्क की तुलना में बदतर निष्पादन मूल्य और नकारात्मक संख्या का अर्थ सुधार है । ध्यान रखें कि कुछ ब्रोकर रिपोर्ट और तृतीय-पक्ष टूल विपरीत चिह्न परिपाटी का उपयोग करते हैं, इसलिए संख्याओं की तुलना करने से पहले हमेशा जाँचें कि संबंधित रिपोर्ट किस परिपाटी का उपयोग करती है ।

अनुरोधित भाव, दिखाया गया कोट, स्टॉप ट्रिगर और निष्पादन योग्य बेंचमार्क एक ही चीज़ नहीं हैं

ऑडिट में एक आम गलती ट्रेड निष्पादन की तुलना स्क्रीनशॉट में दिखाई दे रही किसी भी संख्या से करना है। अक्सर चार अलग-अलग मूल्य शामिल होते हैं। अनुरोधित मूल्य वह है जिसे आपने ऑर्डर टिकट में दर्ज किया था। प्रदर्शित भाव वह है जो आपके प्लेटफ़ॉर्म ने किसी समय दिखाया था, और संभव है कि वह आपके ऑर्डर पर कार्रवाई होने का समय न हो। स्टॉप ट्रिगर वह स्तर है जो स्टॉप ऑर्डर को सक्रिय करता है, न कि निष्पादन का वादा किया गया स्तर। निष्पादन योग्य बाज़ार मानक वह मूल्य है जिस पर निष्पादन के समय वित्तीय साधन का वास्तव में कारोबार किया जा सकता था, और यह बाकी तीनों से अलग हो सकता है। [2] [6]

अपना मानक पहले से चुनना, उसे एकदम सटीक चुनने से ज़्यादा मायने रखता है। यदि आप हर निष्पादन को अपने प्लेटफ़ॉर्म पर दिखाई गई कोट के आधार पर मापते हैं, तो आप आंशिक रूप से बाज़ार के बजाय अपने प्लेटफ़ॉर्म की फ़ीड को माप रहे होते हैं। यदि आप किसी अलग डेटा स्रोत के चार्ट के आधार पर मापते हैं, तो आपको फ़ीड, समय क्षेत्र और सत्र के अंतर को ध्यान में रखना होगा। आप जो भी मानक चुनें, उसे एक बार स्पष्ट करें और नमूने के हर ट्रेड पर लागू करें।

स्लिपेज के कारण: विलंबता, अस्थिरता, तरलता और ऑर्डर की संरचना

• विलंबता। आपके क्लिक करने, ब्रोकर द्वारा उसे प्राप्त करने और उस पर कार्रवाई करने के बीच की देरी से ऑर्डर निष्पादित होने से पहले प्रदर्शित मूल्य बदल सकता है, जैसा कि CFTC के 2013 के FXDirectDealer आदेश में बताया गया है। [6]
• अस्थिरता। तेज़ बाज़ारों में कोट अपडेट के बीच कीमतें बदल जाती हैं। ESMA के मार्गदर्शन के अनुसार, CFD निष्पादन नीतियों में स्पष्ट किया जाना अपेक्षित है कि अस्थिर बाज़ारों में क्या हो सकता है, जिसमें स्प्रेड का बढ़ना, कोट रुकना, वैकल्पिक मूल्य स्रोतों का उपयोग या अगली उपलब्ध कीमत पर निष्पादन शामिल हैं। [2]
• तरलता । सर्वोत्तम मूल्य पर उपलब्ध मात्रा आपके ऑर्डर से कम हो सकती है, इसलिए ऑर्डर का कुछ हिस्सा या पूरा ऑर्डर ऑर्डर बुक में आगे के मूल्य स्तरों पर निष्पादित होता है । [1]
• ऑर्डर का प्रकार। मार्केट ऑर्डर प्रचलित कीमत स्वीकार करते हैं; लिमिट ऑर्डर अधिकतम या न्यूनतम कीमत तय करते हैं, लेकिन संभव है कि वे बिल्कुल निष्पादित न हों; स्टॉप ऑर्डर एक स्तर पर सक्रिय होते हैं और फिर अगली उपलब्ध कीमत पर निष्पादित होते हैं। ऑर्डर संभालने को लेकर ESMA की अपेक्षाएँ मार्केट, स्टॉप, टेक-प्रॉफ़िट, लिमिट और मार्जिन क्लोज़-आउट ऑर्डर पर लागू होती हैं। [2]
• ऑर्डर का आकार। बड़े ऑर्डर द्वारा ऑर्डर बुक के सर्वोत्तम मूल्य स्तर पर उपलब्ध तरलता समाप्त करने और औसत मूल्य में स्लिपेज होने की संभावना अधिक होती है। [1]
• सत्र और स्प्रेड की स्थिति। मुख्य ट्रेडिंग समय के बाहर और समाचारों के आसपास स्प्रेड बढ़ते हैं। सामान्य समय के बाहर मूल्य निर्धारण का व्यवहार फ़र्म की ऑर्डर निष्पादन नीति में बताया जाना चाहिए। [2]
• बाज़ार में कीमत के अंतराल। सप्ताहांत के दौरान या समाचार घटनाओं के समय, अंतराल के बाद पहली निष्पादन योग्य कीमत अंतिम प्रदर्शित भाव से काफ़ी दूर हो सकती है। [2]

कोई भी एक कारक अपने आप में कुछ साबित नहीं करता। इन्हें सूचीबद्ध करने का उद्देश्य यह है कि जब कोई ऑर्डर निष्पादन असामान्य लगे, तो आपके पास जाँचने के लिए संभावित कारण हों, न कि हर शिकायत खारिज करने के बहाने।

गणना सहित अंकगणितीय उदाहरण (केवल समझाने के लिए)

निम्नलिखित संख्याएँ काल्पनिक उदाहरण हैं, बाज़ार डेटा नहीं, और अनुबंध के आकार में समायोजन किए बिना विभिन्न साधनों के पिप मूल्यों की तुलना नहीं की जा सकती।

1. खरीद का उदाहरण। आप 1.10000 पर खरीद का अनुरोध करते हैं। आपके ऑर्डर का निष्पादन 1.10025 पर पुष्ट होता है। प्रतिकूल स्लिपेज = निष्पादन कीमत घटा अनुरोधित कीमत = 0.00025, जो पाँच दशमलव वाली फ़ॉरेक्स कोटेशन में 2.5 पिप्स है। यदि पोज़िशन 100,000 इकाइयों की है, तो प्रति इकाई 0.00025, खाते की मुद्रा में किसी भी रूपांतरण से पहले, कोट मुद्रा की 25 इकाइयों के बराबर है।
2. बिक्री का उदाहरण। आप 1.10000 पर बेचने का अनुरोध करते हैं। आपके निष्पादन की पुष्टि 1.09980 पर होती है। प्रतिकूल स्लिपेज = अनुरोधित कीमत घटा निष्पादन कीमत = 0.00020, यानी 2 पिप्स। उसी 100,000-इकाई की पोज़िशन पर, खाते की मुद्रा में किसी रूपांतरण से पहले यह कोट मुद्रा की 20 इकाइयों के बराबर है।
3. सकारात्मक स्लिपेज का उदाहरण । आप 1.10000 पर खरीद का अनुरोध करते हैं और ऑर्डर 1.09990 पर निष्पादित होता है । प्रतिकूल स्लिपेज = निष्पादन मूल्य घटा अनुरोधित मूल्य = -0.00010 । घोषित पद्धति के तहत, ऋणात्मक मान आपको मिले 1-पिप के सुधार को दर्ज करता है ।

परिणामों को ट्रेड की गई कीमत के आधार अंकों में व्यक्त करने से अलग-अलग वित्तीय साधनों की तुलना करने में मदद मिल सकती है: 1.10000 पर 0.00025 लगभग 2.3 आधार अंक है। केवल मूल पिप संख्याएँ फ़ॉरेक्स जोड़ियों, सूचकांकों और कमोडिटी के बीच सीधे तुलनीय नहीं होतीं, इसलिए उन्हें एकत्र करने से पहले एक समान आधार पर लाएँ।

दोहराई जा सकने वाली ऑर्डर निष्पादन जाँच तैयार करना

1. अपना पूरा ट्रेड इतिहास एक्सपोर्ट करें, जिसमें बंद और अस्वीकृत ऑर्डर भी शामिल हों, जहाँ प्लेटफ़ॉर्म इसकी अनुमति देता हो। मूल फ़ाइलों को बिना संपादन के रखें और उनकी प्रतियों पर काम करें।
2. ऑर्डर ID और टिकट नंबर संभालकर रखें, ताकि सवाल उठाए जाने पर प्रत्येक पंक्ति को प्लेटफ़ॉर्म के रिकॉर्ड से जोड़ा जा सके।
3. हर ऑर्डर के लिए दर्ज करें: वित्तीय साधन, खरीद या बिक्री की दिशा, ऑर्डर का प्रकार, अनुरोधित मूल्य या परिभाषित बेंचमार्क, निष्पादन मूल्य, निष्पादित मात्रा, उस समय का स्प्रेड यदि दर्ज किया गया हो, ऑर्डर जमा करने का समय, निष्पादन का समय, ट्रेडिंग सत्र, संबंधित समाचार या अस्थिरता की स्थिति, कोई अस्वीकृति या दोबारा दिया गया भाव तथा प्लेटफ़ॉर्म और कनेक्शन संबंधी टिप्पणियाँ।
4. घोषित धनात्मक/ऋणात्मक चिह्न का नियम समान रूप से लागू करें: प्रतिकूल स्लिपेज को धनात्मक रखें—खरीद के लिए निष्पादन मूल्य घटा बेंचमार्क, बिक्री के लिए बेंचमार्क घटा निष्पादन मूल्य।
5. कोई भी गणना करने से पहले नमूने को इंस्ट्रूमेंट, खरीद या बिक्री पक्ष, ऑर्डर प्रकार, आकार श्रेणी, सत्र और अस्थिरता की स्थिति के आधार पर तुलनीय समूहों में बाँटें।
6. सिर्फ़ औसत की नहीं, वितरण की भी समीक्षा करें: माध्यिका, शून्य स्लिपेज वाले निष्पादनों का हिस्सा, बेहतर भाव पर हुए निष्पादनों का हिस्सा, बदतर भाव पर हुए निष्पादनों का हिस्सा और दोनों ओर के असामान्य मान देखें।

यह तरीका ट्रेडर द्वारा तैयार की गई रिकॉर्ड रखने की पद्धति है, कोई नियामकीय प्रक्रिया नहीं। यह सवालों के समर्थन में साक्ष्य तैयार करता है, अपने आप निष्कर्ष नहीं देता।

तुलना समान आधार पर क्यों होनी चाहिए

जिन ट्रेड की आपस में तुलना नहीं की जा सकती, उन्हें मिलाने से भ्रामक परिणाम मिलते हैं। शांत एशियाई सत्र के घंटों में दिए गए छोटे लिमिट ऑर्डर और US में समाचार जारी होने के दौरान दिए गए बड़े मार्केट ऑर्डर को एक नमूने में मिलाने पर परिणामों में बड़ा फैलाव दिखेगा, जो ब्रोकर के बजाय नमूने के बारे में बताता है। इंस्ट्रूमेंट, खरीद या बिक्री की दिशा, ऑर्डर प्रकार, आकार, सत्र, स्प्रेड या अस्थिरता की स्थिति और बेंचमार्क विधि के आधार पर मेल खाते समूहों के भीतर तुलना करें। यदि आपका प्लेटफ़ॉर्म स्प्रेड या अस्थिरता का संदर्भ दर्ज नहीं करता, तो बेमेल औसतों को निष्कर्ष मानने के बजाय उस सीमा को स्पष्ट रूप से लिखें।

खराब निष्पादन की एक अलग घटना बनाम लगातार बना रहने वाला पैटर्न

एक खराब निष्पादन आपके लिए आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण हो सकता है, फिर भी उससे किसी व्यवस्थित पैटर्न का पता नहीं चलता। जाँच का आधार तुलनीय नमूनों में दोहराव है: कई समान ऑर्डरों में बार-बार केवल प्रतिकूल व्यवहार, जहाँ बाज़ार की चाल से बेहतर कीमत मिल सकती थी वहाँ लगातार उसका न मिलना, चाल से आपको लाभ या नुकसान होने के आधार पर अस्वीकृति या दोबारा भाव देने के व्यवहार में अंतर, या ऐसा देखा गया व्यवहार जो घोषित निष्पादन नीति के विपरीत हो। पिछले प्रवर्तन मामलों से पता चलता है कि नियामकों ने ठीक ऐसी ही विषमता पर कार्रवाई की है। Forex Capital Markets Limited के विरुद्ध FCA के 2014 के अंतिम नोटिस में दर्ज है कि ऑर्डर और निष्पादन के बीच अनुकूल मूल्य परिवर्तन ग्राहकों को नहीं दिए गए, जबकि प्रतिकूल परिवर्तन उन पर लागू किए गए। नोटिस इस पैटर्न को असममित मूल्य स्लिपेज के रूप में परिभाषित करता है और यह भी दर्ज करता है कि लिमिट ऑर्डरों के साथ भी असममित व्यवहार किया गया। CFTC का 2013 का FXDirectDealer आदेश भी ऐतिहासिक असममित स्लिपेज सेटिंग दर्ज करता है। ये उन पैटर्नों के तारीख-विशिष्ट ऐतिहासिक उदाहरण हैं जिन पर नियामकों ने कार्रवाई की है। ये उन फ़र्मों या किसी अन्य ब्रोकर के मौजूदा आचरण का वर्णन नहीं करते, और न ही किसी सामान्य रूप से लागू सांख्यिकीय सीमा को बताते हैं। [5] [6]

यह भी ध्यान दें कि दोनों में से किसी भी मामले का मतलब यह नहीं है कि निष्पक्ष निष्पादन में सकारात्मक और नकारात्मक स्लिपेज संख्यात्मक रूप से बराबर ही होने चाहिए। मापन अवधि के दौरान बाज़ार एक दिशा में बढ़ सकते हैं, इसलिए मूल नतीजों में असमानता के सामान्य कारण हो सकते हैं। जाँच का प्रश्न यह है कि क्या वास्तव में तुलनीय परिस्थितियों में व्यवहार अलग होता है।

बेंचमार्क की त्रुटि को निष्पादन की त्रुटि से अलग करें

स्लिपेज के आँकड़े को उतना ही उचित ठहराया जा सकता है जितना उसके बेंचमार्क को। परिणाम का विश्लेषण करने से पहले लिखें कि आप ठीक किस टाइमस्टैम्प और कोट के किस पक्ष का उपयोग करते हैं। खरीद की तुलना सामान्यतः आस्क पक्ष के संदर्भ मूल्य से और बिक्री की तुलना बिड पक्ष के संदर्भ मूल्य से की जानी चाहिए। यहाँ इस्तेमाल की गई प्रतिकूल लागत गणना पद्धति के तहत, खरीद और बिक्री की तुलना चार्ट के मध्य मूल्य से करने पर दोनों पक्षों की मापी गई लागत में लगभग आधा स्प्रेड जुड़ जाता है। यदि संदर्भ फ़ीड किसी दूसरे प्रदाता की है, तो उसकी घड़ी, समय क्षेत्र और अपडेट की आवृत्ति दर्ज करें। एक मिनट की कैंडल किसी खास सेकंड पर निष्पादन योग्य मूल्य की पहचान नहीं कर सकती, और ऑर्डर पूरा होने के बाद लिया गया स्क्रीनशॉट यह स्थापित नहीं कर सकता कि ऑर्डर पहुँचने पर क्या उपलब्ध था। ये सीमाएँ ऑडिट को निरर्थक नहीं बनातीं। वे तय करती हैं कि उसके निष्कर्षों को कितने सीमित दायरे में व्यक्त किया जाना चाहिए।

आंशिक निष्पादन के लिए भारित मूल्य का उपयोग करें

यदि कोई ऑर्डर कई हिस्सों में निष्पादित होता है, तो स्लिपेज मापने से पहले उसका मात्रा-भारित औसत निष्पादन मूल्य निकालें। एक काल्पनिक उदाहरण में, 40 इकाइयों का 100.02 पर और 60 का 100.05 पर निष्पादन होने से भारित निष्पादन मूल्य 100.038 बनता है: 40 गुणा 100.02 में 60 गुणा 100.05 जोड़ें, फिर 100 से भाग दें। केवल पहले या अंतिम आंशिक निष्पादन की तुलना करने से सुधार या लागत, दोनों में से किसी को भी बढ़ा-चढ़ाकर दिखाया जा सकता है। भारित परिणाम के साथ प्रत्येक आंशिक निष्पादन का रिकॉर्ड भी रखें, क्योंकि उनका क्रम यह समझा सकता है कि उपलब्ध तरलता धीरे-धीरे इस्तेमाल हुई थी या नहीं। जिन वित्तीय साधनों में अनुबंध गुणक होता है, उनकी नकद लागत बताने से पहले वह गुणक लागू करें, फिर किसी भी मुद्रा रूपांतरण को अलग से दर्ज करें।

औसत की व्याख्या करने से पहले वितरण देखें

औसत उस विशेषता को छिपा सकता है जिसकी आप जाँच करना चाहते हैं। बेहतर, अपरिवर्तित और प्रतिकूल निष्पादन की संख्या और अनुपात, धनात्मक या ऋणात्मक चिह्न सहित स्लिपेज का माध्यिका मान और दोनों दिशाओं के सबसे बड़े अवलोकन दर्ज करें। फिर प्रत्येक मिलान किए गए समूह के भीतर यही सारांश दोहराएँ। अस्थिर बाज़ार के कुछ असाधारण अवलोकन औसत को बदल सकते हैं, जबकि सामान्य निष्पादन का स्लिपेज शून्य के करीब बना रह सकता है। इसके विपरीत, शून्य के करीब समग्र औसत में एक ऐसा समूह शामिल हो सकता है जिसमें अधिकांश निष्पादन अनुकूल हों और दूसरा ऐसा समूह जिसमें अधिकांश निष्पादन प्रतिकूल हों। आँकड़ों और अनुपलब्ध संदर्भ, दोनों की जानकारी दें। यदि निर्यात किए गए डेटा में अस्वीकृत ऑर्डर शामिल नहीं हैं, तो यह स्पष्ट करें; यह न मानें कि ट्रेड के हर प्रयास को शामिल किया गया है।

ऑर्डर निष्पादन नीति को समझना

आपके ब्रोकर की ऑर्डर निष्पादन नीति वह आधार है जिससे देखे गए व्यवहार की तुलना की जानी चाहिए। COBS 11.2A के तहत, नीति में यह समझाना अनिवार्य है कि ऑर्डर कैसे निष्पादित होंगे, संबंधित निष्पादन स्थलों और कारकों की पहचान करना, ग्राहकों के उचित सूचना अनुरोधों का उचित समय के भीतर स्पष्ट जवाब देना, और कमियों को सुधारते हुए निगरानी तथा समीक्षा करना आवश्यक है। ESMA का मार्गदर्शन यह भी कहता है कि CFD निष्पादन नीति में विलंबता और उसे प्रभावित करने वाले कारकों, सकारात्मक और नकारात्मक मूल्य परिवर्तनों के प्रबंधन, सामान्य निष्पादन समय, नियमित समय के बाहर मूल्य निर्धारण और अस्थिर बाज़ारों के प्रबंधन को समझाना चाहिए, तथा सामान्य जानकारी तक सीमित रहने के बजाय साधन के प्रकार के अनुसार निष्पादन स्थलों या मूल्य स्रोतों की पहचान करनी चाहिए। सॉफ़्टवेयर, ब्रिज, प्लगइन और सेटिंग ग्राहकों को नुकसान नहीं पहुँचाने चाहिए या उनके विरुद्ध भेदभाव नहीं करने चाहिए। [1] [2]

• ट्रेडिंग स्थल और मूल्य स्रोत: क्या उनके नाम इंस्ट्रूमेंट के प्रकार के अनुसार दिए गए हैं? [2]
• OTC भूमिका: क्या फ़र्म प्रतिपक्ष के रूप में काम करती है, और वह बाज़ार के आंकड़ों और तुलनीय उत्पादों का उपयोग करके कीमत की निष्पक्षता कैसे जांचती है? [1] [4]
• विलंबता: क्या नीति सामान्यतः लगने वाले समय और उसे प्रभावित करने वाले कारकों को समझाती है? [2]
• सकारात्मक और नकारात्मक स्लिपेज: क्या यह बताता है कि बेहतर और बदतर निष्पादन कीमतों को कैसे संभाला जाता है? [2]
• अस्थिर बाज़ार: बढ़े हुए स्प्रेड, रुके हुए भाव, अगली उपलब्ध कीमत पर निष्पादन? [2]
• ऑर्डर रद्द करने की शर्तें और रीकोट का प्रबंधन। [2]
• निगरानी: क्या फ़र्म ऑर्डर प्राप्त होने, हेजिंग और ग्राहक के ऑर्डर के निष्पादन तक के टाइमस्टैम्प दर्ज करने और गंभीर या लगातार बनी रहने वाली समस्याओं को उच्च स्तर पर उठाने की प्रतिबद्धता जताती है? [2]

किसी फ़र्म को आपके ट्रेडों का प्रतिपक्ष बताना अपने आप में कोई आरोप नहीं है। वह किस भूमिका में काम करती है और हेजिंग के कौन-से विकल्प चुनती है, ये कारोबारी मॉडल हैं; क्या इनसे उचित कुल प्रतिफल मिलता है, यह एक अलग प्रश्न है, जिसे समझने में ट्रेड स्तर का ऑडिट मदद कर सकता है, लेकिन उसका अंतिम निर्णय नहीं कर सकता। [1] [2]

समय-मुद्रा सहित ऑर्डर निष्पादन का स्पष्टीकरण माँगना

यदि आपकी जाँच में ऐसा पैटर्न सामने आता है जिसकी पड़ताल की जानी चाहिए, तो अपने खाता समझौते में नामित अनुबंधकर्ता संस्था से विशिष्ट प्रश्न पूछें। पहचाने गए ऑर्डर का समय-मुहर सहित स्पष्टीकरण, उस समय लागू निष्पादन नीति का संस्करण, प्रत्येक वित्तीय साधन के लिए इस्तेमाल किया गया मूल्य स्रोत या निष्पादन स्थल और औपचारिक शिकायत प्रक्रिया माँगें। COBS 11.2A के तहत फ़र्म को उचित और आनुपातिक सूचना अनुरोधों का स्पष्ट उत्तर उचित समय के भीतर देना आवश्यक है। अपने अनुरोध तथ्यपरक रखें और उन्हें पहचाने जा सकने वाले ऑर्डर तक सीमित रखें। यहाँ किसी परिणाम, क्षतिपूर्ति या नियामकीय निष्कर्ष का वादा नहीं किया जा सकता; परिणाम जो भी हो, अनुरोध एक दस्तावेज़ी रिकॉर्ड बनाता है। [1]

निष्पादन ऑडिट की जाँच-सूची

• पूरा ट्रेड इतिहास निर्यात करें और हर लेनदेन के ऑर्डर ID रखें।
• धन और ऋण चिह्नों के लिए एक नियम घोषित करें और उसे हर गणना में लागू करें।
• किसी भी निष्पादन का विश्लेषण करने से पहले एक बेंचमार्क पद्धति चुनें और उसे दर्ज करें ।
• नमूनों को इंस्ट्रूमेंट, खरीद या बिक्री पक्ष, ऑर्डर के प्रकार, आकार, सत्र और अस्थिरता की स्थिति के अनुसार समूहों में बाँटें।
• वितरण और दोनों दिशाओं के असामान्य निष्पादन देखें, केवल सबसे खराब व्यक्तिगत निष्पादन नहीं।
• लागू निष्पादन नीति का संस्करण पढ़ें और जहाँ देखा गया व्यवहार उससे अलग प्रतीत होता है, उन बिंदुओं की सूची बनाएँ। [1] [2]
• समय-मुहर वाले स्पष्टीकरण, नीति के संस्करण और कीमतों के स्रोत लिखित रूप में माँगें। [1]
• स्क्रीनशॉट, प्लेटफ़ॉर्म लॉग, कनेक्शन संबंधी नोट और सारा पत्राचार सहेजकर रखें।